이녹스첨단소재 내년에도 실적 이어질까?

2021년 반도체 먹거리 중 하나로 기대받던 이녹스첨단소재. 요즘 주가가 하염없이 빠지다보니 좀 불안한 마음이 생길수 밖에 없었는데요. 3분기 실적발표를 하며 그나마 좀 안심이 되신 분들이 많을거라 생각합니다. 3분기 매출액은 2분기 대비 43.4% 증가하며 1,059억원을 찍었는데요. 올해 들어 최고의 매출액을 찍었죠. 영업이익은 194억으로 역시 올해 최고입니다. 

 

이녹스첨단소재는 아이폰12 관련주로서 OLED 소재를 납품하고 있습니다.

 

 

 

매출액을 보면 INNOSEM 매출액은 2분기에 비해 조금 줄어들었지만 INNOFLEX, SAMRTFLEX, INNOLED는 모두 올랐습니다.

광저우 라인이 가동되면서 비용적인 면이나 수익성, 제품믹스, 가동률 등의 상승으로 인해 영업이익률이 증가한 모습입니다. 광저우 법인의 입지가 점차 강화되면서 2021년 역시 큰 실적개선을 기대하고 있고 경쟁력과 성장성이 기대되는 기업 중 하나라고 생각합니다.

 

이녹스첨단소재(272290)

목차

1.기업 분석
 1)사업종목
 2)연구분야
2.재무 분석
3.주가 분석
 1)차트
 2)분석가 의견
 3)지분보유비율
 4)배당

 

---

1. 기업분석

 

이녹스첨단소재는 2017년 이녹스로부터 인적분할하며 같은 해에 코스닥에 상장했습니다. 전방산업으로는 반도체, 디스플레이, 모바일 등 IT부품들이 대표적입니다.

 

 

국내 사업장(본사) 충남 아산시 둔포면 아산벨리로 171

해외 사업장 중국 광저우

1)사업종목

회로소재

INNOFLEX, SMARTFLEX

 

연성회로기판(FPCB) 소재분야로 기술력과 원가경쟁력을 바탕으로 국내 IT소재 기술의 자립기반을 확보하며 세계시장에서 선도적 역할을 담당하고 있습니다. 앞서 3분기 매출에서 봤듯이 매출액과 영업이익 모두 증가하는 추세를 보이고 있었습니다. 

 

연성회로기판이란?

 

기존의 딱딱했던 판자형태의 회로기판을 대체해 매우 얇고 유연성 있게 휘어지는 기판으로 최근 IT기기의 경박단소, 고기능화 추세에 맞춰 휴대전화, 카메라, 노트북, 웨어러블 기기 등의 회로기판으로 각광받고 있습니다. 국내외 연성회로기판을 제조하는 기업은 약 10여개사 있죠

 

주요고객사 : 삼성전기, 인터플렉스, 비에이치 등

 

반도체소재

INNOSEM

 

그간 반도체 패키지 소재사업은 일본을 중심으로 1~2개사만이 원천 기술을 확보하고 있는 분야라 국내기업들 역시 일본제품을 사용할수 밖에 없었는데요. 이제는 국내 유일의 반도체 PKG 소재로 자리매김해 국산화 뿐만아니라 세계표준화로 성장하고 있습니다. 

 

반도체 PKG공정이란?

 

반도체 회로는 외부환경으로부터 보호되야 하고, 전자기기의 구성품으로서 필요한 위치에 잘 연결되야 합니다. 따라서 '반도체 칩을 보호하고 탑재될 기기에 적합한 형태로 만드는 공정'이 꼭 필요할 수 밖에 없는데 이를 패키징 공정이라고 합니다. 국내에서 유일하게 Full Line up을 갖추고 여러가지 점/접착 소재들을 자체 개발하여 생산, 공급하고 있습니다.

 

주요고객사 : SK하이닉스 등

 

OLED소재

INNOLED

 

OLED는 전기가 흐르면 스스로 빛을 발하는 소재로써 최근 디스플레이 기기에 적용되기 시작하면서, 차세대 디스플레이 소재로 각광 받고 있습니다.

 

OLED(유기발관 다이오드)란?

 

OLED 디스플레이는 기존의 LCD 디스플레이와 비교했을때 훨씬 밝고 선명한 화면을 구현할수 있으며 자체발광 한다는 특징 때문에 훨씬 더 경박단소화된 형태의 기기를 만들수 있고 플렉시블 디스플레이에까지 적용할수 있는 차세대 디스플레이 소재입니다. 

 

주요고객사 : LG디스플레이, 삼성디스플레이

 

2)연구분야

 

핵심기술을 융합함으로써 반도체, 연성화로기판, 스마트기기, Display, 자동차 첨단소재, 차세대 에너지, 바이오, 나노 신소재 등에 적용해 미래 소재분야에서의 가능성도 열어가고 있는 중입니다.

 

---

2. 재무분석

컨센서스

 

---

3. 주가분석

1) 차트

 

차트를 보면 2017년도에 89,500원의 주가였는데 현재와 비교를 해보면 반토막이 난 상태네요. 주가가 하락하기 시작하면서 전환사채를 전량 인수했던 대신신기술투자조합1호가 조기상환청구권을 행사할 시점이 오자마자 원금상환을 요청했었습니다. 이녹스첨단소재 입장에서는 주가가 상승하면서 투자자가 주식으로 전환하는게 가장 좋은 방안이였지만 하반기 실적 개선 기대감 등으로 재무 건전성은 더욱 좋아졌다고 볼수 있습니다. 주식수가 늘어나긴 해도 500억원을 갚지 않아도 되긴 하다보니 나쁜 소식은 아니였는데 그래도 늘어난 주식수 때문에 주가 하락은 피할수가 없었네요.

 

그이후로 2020년 3월 타격을 맞으면서 다시 반등해 2019년과 같은 위치에서 횡보하는 모습입니다.

 

 

 

 

 

2)분석가 의견

 

10월 26일 3분기 실적발표를 하며 다수의 애널리스트들이 목표주가를 상향조정하며 매수의견을 내고 있는 모습입니다. 하지만 올 4분기에는 조금 부진한 모습을 보일걸로 예상하지만 내년 실적은 다시 큰 폭으로 실적 개선을 할거란 예상도 있습니다. 

 

 

3)지분보유비율

작년까지는 임원들의 소량의 매도가 보였지만 올해는 없네요. 

 

4)배당

현재까지 현금배당은 진행하지 않고 있는데 오히려 주식배당은 꾸준히 해오고 있는 모습입니다. 회사가 성장하는 단계이기 때문에 현금확보가 더욱 중요해 주식배당이 더 매력적이라고 판단해서인데요. 매년 보통 1주당 0.03주를 배당해왔습니다. 앞으로도 현금배당은 너무 소액이면 개별투자자들이 얻는 이익은 미미할 뿐이고 지주사에 현금배당금이 가는게 기존 주주들에게 있어서도 좋지 않다고 판단한다는 입장입니다.

 

오히려 주식배당을 하면 향후 주가 상승에 따른 수혜를 투자자가 가져갈수 있으면서 장기투자자의 경우에도 주식배당이 세금에서 유리할수 있기 때문이라고 합니다.